La semaine dernière, les indicateurs de risque ont augmenté suffisamment pour mettre le fond cash. Environnement monétaire neutre et dégradation des indicateurs de sentiment sont les deux composantes ayant fait changé les choses. Habituellement, le mois de mai est un point pivot, la troisième année présidentielle. Cette année ne fait pas exception.
Bien que le outlook long terme soit assez sombre, nous ne voyons pas de risque excessivement grand pour les prochaines semaines. Les obligations répondent relativement bien pour le moment. Nous restons toutefois sur les lignes de côté jusqu'à ce risque s'estompe.
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Il y a beaucoup à écrire en ce qui a trait au marché actuellement et à son comportement récent. Nous ne ferons pas la description exhaustive...
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